宏观方面，中国经济二季度GDP同比增长7.5%，上半年GDP同比增长7.4%，好于市场预期。据最新的汇丰PMI和中采PMI数据，7月中国制造业PMI为51.7，较上月增加0.7；其中，侧重大型企业的中国制造业PMI已经连续5个月回升，并创27个月以来新高，制造业企稳回升的态势更为明显。从经济的分项看，2014年6月全国规模以上工业增加值同比实际增长9.2%，增速创今年以来新高，实体经济继续企稳复苏。而6月份全国固定资产投资累计同比17.3%，增速比1-4月小幅上升0.1%，结束之前连续8个月下滑的态势。6月社会消费品零售总额则累计同比增长12.13%，从年初至今一直保持缓慢上升的态势。而随着欧美经济的复苏，6月进出口数据也明显改善。诺亚财富预计，整体上看，全年经济增长目标的达成基本无需担心。

　　在宏观经济面好转的同时，资金面也呈现宽松的态势。随着微刺激政策的逐步生效，货币增速有望维持高位，社会融资也在逐步改善。央行持续向市场释放流动性，有助于提升投资者信心。未来政府继续大规模释放流动性的可能性较低，但是市场流动性稳中偏宽松的格局将持续。

　　在宏观经济数据超预期，流动性宽裕的基础上，各地逐渐放开限购、工行发行优先股、交通银行混合所有制推进、申万并购宏源尘埃落定、沪港通推出在即，如此等等，一连串利好共振，引爆了市场的做多情绪，A股7月一扫之前的颓势，单月实现了7.48%的涨幅。

　　诺亚财富认为，由于蓝筹股与经济周期相关性更高，在经济回暖、流动性宽裕的条件下，蓝筹股受益更多。除此之外，目前A股蓝筹股的估值极低，基本都处于历史低位，而随着沪港通的推进，会推动外资对于低估值蓝筹股的偏爱，从而带动低估值的蓝筹股继续上行。在宏观经济数据好转，流动性充裕的条件下，A股的反弹仍需一个必要因素，即市场乐观情绪。而近期市场热点频出，包括工行发行优先股，交行混合所有制改革等加强了银行股的安全性，从而带动了银行股的走强，而申万并购宏源证券的方案最终出台也给予投资者对于未来券商合并潮的无穷想象力，并且带动了券商股的爆发。而表现最抢眼的有色金属与全球金属价格走关亦息息相关。

　　展望后市，诺亚财富认为宏观经济二季度见底，之后逐渐企稳的基调不变。而流动性仍将较充裕。因此A股此轮反弹究竟能走多远就取决于市场是否有足够的热点可以挑起投资者的做多情绪。

　　整体上诺亚财富仍旧看好8月A股的走势，7月曾经闪耀过的热点，除了有色金属涨幅过大之外，银行，券商以及地产仍有机会。但是诺亚财富再次强调，此轮A股的反弹并非反转，真正的大牛市仍未到来，建议投资者在累计一定收益之后考虑落袋为安。